第一资本鸡蛋短期走势需关注中秋节前备货情况

　　过去几年，蛋鸡养殖利润丰厚，加速了行业产能扩张。进入2025年，新增产能进入兑现期，鸡蛋市场整体呈现显著的供需失衡特征，在产蛋鸡存栏量创历史同期高位，加之鸡龄结构偏年轻化，老鸡淘汰速度偏慢，供应过剩或贯穿全年第一资本，年内期现货价格均经历深度调整。

　　蛋价跌至近7年低位

　　我的农产品网数据显示，鸡蛋现货价格自年初4.5元／斤的高点持续下跌。截至8月31日，鸡蛋主产区均价报3.15元／斤，主销区均价报3.11元／斤，河北低价区报2.69元／斤，较2024年10月高点跌幅超30%，创近7年低位。

　　尽管8月为传统需求旺季，但现货价格并未如愿反弹，凸显今年“旺季不旺”的特征。同时，今年替代品（蔬菜、猪肉）价格低迷分流需求，食品厂备货启动迟缓，贸易商为规避风险，以随采随销为主，冷库蛋出库持续冲击鲜蛋市场。

　　当前，鸡蛋生产环节库存可用天数升至1.06天，流通环节库存可用天数升至1.12天，均环比增加4%，反映终端消化能力不足。

　　高供应、弱需求格局延续，前期市场锚定的旺季涨价预期给予期货盘面一定升水。在现货低迷的情况下，市场对后市行情转向悲观，盘面增仓大跌，以修复基差第一资本，主力合约JD2510在8月29日跌至2919元／500千克，创近9年新低。

　　存栏量高企

　　我的农产品最新数据显示，2025年8月，全国在产蛋鸡存栏量约为13.17亿只，环比增幅1.93%，同比增幅8.93%。

　　8月新开产蛋鸡大多为今年4月前后补栏的鸡苗，养殖户因看好三季度现货旺季行情，补栏积极性较高，种鸡厂排单顺畅，4月鸡苗补栏数量达到峰值。

　　淘汰鸡方面，8月Mysteel对全国10个重点产区的19个代表市场的淘汰鸡出栏日龄及出栏量进行监测统计，8月淘汰鸡出栏平均日龄最高为515天，最低为488天。其中，各产区老鸡出栏日龄增减不一，大日龄老鸡占比整体偏少，并未出现淘汰超预期的情况。8月淘汰鸡总出栏量为220.41万只，环比增加2.65%。8月上旬，依旧有不少养殖户看好中秋节前夕的旺季行情，对淘汰鸡出栏不积极，多存压栏惜售情绪，导致整体淘汰鸡出栏量不及预期。因此，8月新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡实际出栏量，蛋鸡存栏量高企，强势突破13亿只。

　　展望后市，从后续供应来看，9月新开产蛋鸡多为5月前后补栏的鸡苗。Mysteel统计的鸡苗数据显示，5月蛋价走势不及预期，养殖端补栏情绪下降，鸡苗销量环比下降3.65%，预计9月新开产蛋鸡数量有所减少。

　　另外，9月正值中秋节前夕，老母鸡需求或有所好转，前期换羽及延期淘汰老鸡亦有集中淘汰预期，淘汰鸡出栏量或整体增加。

　　同时，面对持续低迷的蛋价，养殖企业经营压力倍增，或被迫采取主动调整措施，加速淘汰生产效率下降的老母鸡以减轻损失。

　　综合分析，预计9月在产蛋鸡存栏量小幅下降。不过，天气转凉后，产蛋率将有所恢复，叠加冷库蛋的压制，鸡蛋价格反弹力度亦有限。

　　需求方面，学校开学带来的提振已结束，后期临近中秋节和国庆节，下游需求有增加趋势，一定程度上缓解供需矛盾。整体来看，9月鸡蛋市场需求有好转预期，但根据当前蛋鸡存栏量及存栏结构分析，供应端对价格的压制仍较强，供应过剩依旧是鸡蛋市场的核心矛盾，预计鸡蛋价格继续承压运行。在供强需弱的大背景下，鸡蛋期现货价格屡破新低。同时，受关税等问题影响，饲料成本小幅增加，蛋鸡养殖行业或陷入长期亏损阶段。

　　目前第一资本，市场对后市行情转向悲观，主力合约短期压力位为3200元／500千克，建议近月合约的虚值看涨期权卖单继续持有。后续需重点关注中秋节前备货强度及淘汰鸡出栏情况，中长期产能去化进程将主导行情走势。（作者单位：华联期货）

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